建筑工程信息化行业之广联达专题报告

深耕建筑工程信息化，开拓业务新领域

广联达科技股份有限公司在建筑工程信息化领域深耕数载，其产品已广泛覆盖工程项目全生命周期，历经二十余年的迅猛发展。公司自1998年成立以来，始终围绕工程项目的全过程，积极为客户在建设领域提供专业的软硬件产品及解决方案。业务布局现已从传统的招投标阶段拓展至施工与设计阶段，品牌影响力覆盖了数字造价、数字施工、数字设计等三大业务板块，并在数字供采、数字城市、数字金融、数字高校等领域设立了多个创新业务单元。




在技术与发展层面，广联达的数字造价业务逐渐步入丰收季节。该业务主要服务于建设工程造价，通过软件产品与数据服务，支持项目的经济效益分析与决策。经过2017年开始的云转型序幕，截至2021年上半季度，全国29个地区已完成全云转型，展现了高转化率与续费率，其云转型成果正式进入了收益期。施工板块的成长性显著，尤其是基于个性化套餐+全面平台方案的施工系统升级，极大地提升了施工企业的项目管理与企业管理效率。设计业务则是通过并购洛阳鸿业科技，进一步强化了在数字设计领域的竞争优势，为设计院客户提供覆盖建筑设计、基础设施设计及设计成果数字化交付审查等一整套解决方案。

财务增长与盈利能力分析

2020年，广联达营业总收入达40.05亿元，同比增幅13.10%，五年复合增长率为18.38%。关键指标显示，在聚焦的三大部分业务中，造价业务收入强大，2020年达到27.91亿元，五年复合增长率为20.45%，其中云服务收入达16.22亿元，自2017年以来实现高达229.63%的复合增长速度。施工业务的2020年收入为9.43亿元，复合增长率达28.49%，而设计业务虽体量相对较小，但增长势头显著，2021年上半年收入增长65%。

从利润端审视，2020年公司实现归属于母公司净利润3.30亿元，扣非后净利润3.02亿元，分别较前一年增长40.55%与57.95%。

业务模式与净利率反思

净利率方面，广联达目前稳中有升。2020年毛利率为88.49%，呈现波动但基本稳定在较高水平。净利率的波动与造价业务的云转形势有关，收入模式的变化带动了定期收入和大面积支出，在转型初期一定程度上影响了盈利能力。这一阶段的核心战略在于维护和增强用户粘性，而今随着税费全程转型尾声的临近，业务结构的优化和员工成本的控制使得利润端有望实现进一步改善，预计净利率呈持续增长趋势。

控制与研发投资的策略性增强

2020年公司期间费用率为52.87%，其中销售、管理、财务费用率分别为31.35%、21.95%与0.44%，对比2019年，各费率呈小幅下滑趋势。这得益于公司对不同费用票据的高效管理与操纵。与此同时，研发投入持续加大，旨在提升产品线和探索新技术领域的进步。2020年研发费用支出达10.83亿元，同比增长11.72%，研发费用率为27.04%，相比去年有所下降。

现金流与市场地位

经营性现金流状况持续向好，2020年净流入额达到18.76亿元，较前一年大幅增长192.73%，表明公司的财务健康与业务增长紧密相关。这不仅仅是业务扩张的推动影响，也得益于企业加强了回款效率管理。